專欄作家 王大師

美國即將於11月進入期中選舉，或許就是這原因，老美的選舉操作目不暇給。一下子副總統發布了極鷹派的抗中演說，一下子國務卿抱怨老共在南海與台海顢頇。搞得承受不了貿易戰壓力的老共，對銀行體系降準1個百分點。

頓時間，全球市場被加速版的中美貿易戰搞得烏煙瘴氣。上證指數8日崩跌3.72％。看來，獨派喊超high的「老共完蛋了」、「美國踢爆共匪了」的媒體教條，似乎才是真理。也就是美國大贏貿易戰，中共輸到脫褲子。但，真是如此嗎？

要論述這議題前，先介紹一個國際貿易概念，也就是國際收支（Balance of Payment）。很簡單，就想像在國際貿易上，有些人盡賺出口財，有些人專門處理賺入出口財後的財富。

把進出口數據記入帳本的，就叫做經常帳。專門記下貨幣流向的，就叫做金融帳。讀者可把經常帳想成打工賺錢的帳本，而將打工錢存入銀行，或拿來買理財產品的則為金融帳。

好了，美中兩國因各自經濟結構的不同，因此會追尋本身的國際收支策略。美國因早沒了製造業結構，不出口實體產品，只負責印鈔票與捏造金融產品（巴菲特稱大規模毀滅性金融武器），因此在國際收支上會追求金融帳的順差。

老共剛好相反，這個國家的人民，還是很儒家思想，大夥兒每年苦幹實幹，為美國老製造玩具、iPhone與保險套。因此在國際收支上會追求經常帳的順差。倘若不盲從主流媒體的教條，實際一窺兩國近來的金融帳與經常帳差異，就會發現兩國根本沒打貿易戰，且與兩國過往追求的發展策略十分吻合。

自從川普於3月大喊貿易戰後，對中國的貿易逆差屢屢增加，並於8月來到歷史新高。也就是越喊貿易戰，敗的越悽慘。請問這是貿易戰嗎？

那媒體狂喊的陸股狂跌與道瓊創新高又如何解釋？很簡單，金融市場與貿易市場可謂關聯性不大，且追求金融帳順差的目標，原本就是美國的戰略，因此才會讓美股在全球中成了沙漠中的綠洲。所以更精準的說法應為，美國打贏金融戰，老共打贏貿易戰。

也就是這原因，美國必須大喊「貿易戰」這個狼來了的策略，因為這會使全球市場緊張，讓資金回流到美國避險，重整他們的資產負債表與資產價格，讓10年國公債殖利率不至於過度飆漲，維穩借貸水準。

這也符合老共的策略，資金回流美國，外加不久前的降準操作，使人民幣兌美元匯率大貶。這反而增加老共打贏貿易戰的籌碼，且貶值比關稅有效的原因在於，貶值可讓所有的中國出口品受惠，調關稅則是個案式的效應。這完全符合中國的利益。

倘若美國真要打貿易戰，首先聯準會根本不該在此時升息，讓美元走強，人民幣走弱。其次，人民銀行的降準策略，理應受到川普政府的嚴厲譴責才對，但這些都沒發生，反偷偷讓中國的貿易順差屢創新高，華爾街則偷偷吸收全球回流資金。

換言之，表面上打的如火如荼的貿易戰，很有可能是兩國合作無間的連橫操作。但任何假戲，都還是會有真正的意圖。可以想像，美國為全球最大債務國，21.6兆美元的國債（GDP僅19.3兆），專家早就說過這根本還出不來。

身為美國最大債權國的中共，當然也理解美國的窘境。說出美國的破產體質，讓美元大跌，也不利債權國的權益。因此老共的終極目標，是透過這些剩餘的美元存底，趁老美還健在時，置換成實體資產。

但問題是，老共是實體資產的製造大國，老美也只有科技技術可以壓壓老共；而除了一個寶貝的台灣外加泛亞洲地緣勢力之外，老共對老美也沒什麼可奢求的。北韓最近才因核試爆的操作，回歸了大陸的影響範圍。下一個被賣掉的，是否為寶島呢？

如果真是如此，台獨信仰者最近大叫好的貿易戰，恐怕就是台灣被出賣的價碼囉。有趣吧。老共出的贖金，就是流入美國的資金，以及配合川普演戲，好贏得大選的戲碼。這就是比孫子兵法「不戰而屈人之兵」還要更高明的合謀策略。

photo by The White House from Washington, DC – President Trump’s Trip to Germany and the G20 Summit, Public Domain, https://commons.wikimedia.org/w/index.php?curid=60954265